后，持续上行，盘中看 ，股指已经无视任何压力位，如外围市场

的压力，每天只看到涨，不过，从个股结构看，2800点以上的涨与

以往的行情有很大区别，目前许多题材股开始被边缘化，涨的只是基

金机构重仓股，这与新基金大量发行有关，其次是行情发展到最后阶段

的必然选择：题材股炒完之后，开始啃大盘股这个不轻易启动的骨头，

这些大盘股在资金的围剿下身轻如燕，如万科、鞍钢、交行等。回头看，

本轮的中级反弹与以往的大级别反弹并没有新意，都是从低级股、题材

股、向大盘股、蓝筹股转移，在大盘股反弹到位后，中级反弹也将寿终

正寝。

从盘面看，市场已经开始忽视基本面因素，以资金推升股价，如招商地

产等，这种现象与5.30后 股指在5000点附近很相像，如果说2500点之下

是游资拉动的话，则3000点之上是基金开始做庄，这种仅仅依靠流动性

推升股指的风险是很大的，从股指形态看，沪综指中阳上行，即使周五

外围市场下跌，股指也仍然低开高走，显示大盘箭在弦上，不得不发，

市场有可能进入最后辉煌阶段，股指日K线形态高点上移，周线形态看，

也是长阳上行，SAR指标无论周线还是日线都是买入信号，所有这些都

显示短期股指有上冲动力。这是盘面现象，实质上看，本轮中级反弹行

情一直有超级主力掌控着，所以我们不要为盘面现象所迷惑，因为主力

完全有能力为股指画线，操作中还是要把握一定点位出局，沪综指3100

—3300点附近应该可以考虑了结。

这是从操作策略考虑，我们可以中线退场，当然，短期操作上也不妨碍

资金快速进出，值得提醒的是，短线进出资金也 需要控制仓位，短线个

股宜选择基金、机构重仓的主流板块，市场最后机会也就在这些股票中。

到现在为止，对大盘的看法我也还只是停留在08年底对大盘反弹的预测

目标3300点，附：08年12月份的文章

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          应网易财经邀请 本文在网易独家发表

回眸2008年，资本市场给广大投资者留下太多的伤痛，年初市

场虽然带着初春的寒意，但希望还在，然而，之后股市措不及防的下

跌，着着实实打蒙了市场，既便在5、6000点逃顶的高手，也难免在

4000点附近入场深套，股民在迷茫中期待着红五月，没盼到，再等红

六月、红七月。。。。，一次次的期盼，换来的是一次次的失望，股指

毫不留情的下跌，4000点、3000点、2000点整数轻易跌破，直到已看

不到底部为止。个股如此短的时间内惨烈下跌，的确出乎市场预料，指

数的下跌迅速波及到与股票有关的投资领域，无论是投资股票、抑或基

金均出现大幅亏损的局面，可以说，2008年的股市是吞噬财富的黑洞。

2009年A股仍然面临宏观面、基本面的严峻局面：1、全球经济危机

波及国内，上市公司业绩出现拐点，特别是周期性行业上市公司业绩

将从高增涨开始下滑。2、大小非的集中解禁将使市场面临压力。3、

IPO等融资方式虎视眈眈，在将近半年的暂停IPO后，09年市场将面临

融资分流资金的压力。

虽然新的一年股市面临不确定因素较多，但是2008年股市的暴跌风险

释放之后也为2009年股市的中级反弹埋下伏笔：首先，A股短短一年

的时间跌去2\3，这种快速下跌方式，技术上具备反弹要求，在各方达

成共识，形成合力之后有望产出中级反弹行情；其次，政府的作用不

可小视，众所周之，A股市场是典型的政策市，数次的牛市、熊市都

是政府政策的调节的结果，经济滑坡对股市有影响，但不是全面的，

如2001-2005年，国内经济连续高增长，股市照样下跌。从08年下半年

政府的推动股市的各项措施分析，管理层已开始不遗余力的稳定股市，

且降低印花税、降低利息等利好积累到一定程度使股市生态环境转好，

新的一年开始A股市场止跌反弹的概率较高。3、政府为刺激经济已经

开始放松信贷市场，从历史经验看，每轮信贷放松都伴随一轮中级反

弹行情。4、市场成本因素将推动股市反弹，自6000点下跌以来，从

点数看，目前A股仅剩高点的1\3，值得重点关注的是，2008年的下跌

将机构散户一网打尽，机构也未能寻找出逃机会，机构的被套为来年的

反弹行情埋下伏笔，从历史角度分析，历来机构被套，在指数止跌后都

会积极自救，拉动股价。5、汇金的增持也是值得思考的一个现象，2005

年行情极度低迷时，汇金打响注资券商、银行战役，例如注资银河证券

等，股市出现拐点，08年的末期汇金在二级市场增持是否也预示着政府

容忍A股的下跌底线已到？

再从盘面特征分析，有几个现象值得我们关注：1、在1700点附近，股指

曾数次出现午盘快速拉升或跳水，虽然是受期间港股的影响，但是几天内

在午盘速涨速跌在A股市场并不多见，主力试盘结果的可能性较大，若超

级主力主力在此点位建仓，则中级反弹行情值得期待。2、本轮反弹以低

价股为先锋，大盘指标股仍然按兵不动，这种盘面现象应是超级主力精心

布局的结果：在经济下滑的背景下，炒作绩优股未必能引起市场共鸣，

而以超跌、低价题材股入手容易引起资金追捧，从低价股着手恢复市

场信心。也许游资炒作是表面现象，真正的大鳄隐藏在幕后。估计超级

主力入市不仅仅是赚钱目的，还有护盘的政治任务。

从股价结构分析，本轮个股反弹的性质有点类似于998点启动以来的

行情，先知先觉个股率先反弹，2005年股市见底以来，航天机电和洪

都航空充当反弹先锋，这类股翻两番之后，其他股票纷纷效仿，其后当

两股涨十倍之后，市场热情被充分调动，之后出现中国船舶、吉林敖东

等大牛股，反观目前市场，在水泥、基建股出现翻番行情后，其他的低价

股纷纷效仿，之后应还有大盘权重股的大幅反弹的奠后行情。

目前低价股翻番行情预计将在中盘股甚至大盘股中复制，从这个

角度分析，09年指数或许将出现翻番，简单从最低点1600算起，则沪

综指可望达到3200点附近，更高点则难度大，因为上市公司业绩拐

点已现、以及经过08年的洗礼，投资者的追涨热度将降低，且基民的

赎回潮也将抑制反弹空间。从大的形态看，沪综指在1600-2000点附近

有望筑成大底，那么强势反弹量度看，反弹到黄金分割0.382处，也就是

3000点或以上位置应可看到，我个人看2009年股市是中级反弹行情，反

弹目标在3300点附近。

我们在前次博客中曾说：指标股不会天天涨，所以大

盘面临一定调整压力。但是事实上，指标股几乎是天天

涨，比如万科自6月17日以来，只是出现过2天的微调，

其他时间都是涨的，有这些指标股撑着，大盘显得异常

强势。这种市场状况主要与流动性有关，银行信贷持续增

长使市场资金充裕，而且近期新基金发行扑面而来，极大

增强市场供给，比如，刚刚结束的汇添富上证指数基金募

集91亿资金投入股市，再比如，媒体报道高利贷资金流入

股市，这些都说明目前市场进入资金推升的时代，与07年的

市场有些相像。后市主要关注点是市场流动性问题，哪天流

动性枯竭，则股指也就面临调整。

从盘面走势看，近期在新基金迅猛发行使股指预调不能，大

盘异常强劲，盘中很少有震荡，多数是稳健推升，这种走势

也使大盘轻易突破3000点，并在3000点之上继续拉升，如果

前期大盘还是震荡盘升的话，那么3000点之上股指开始出现

拉升迹象，对于从最低点已经接近翻番的大盘在目前点位拉升

的话，我认为股指很有可能进入加速赶顶阶段，若以前期预

计的市场走势看，我对大盘中级反弹的目标位在3000—3300点

，现在的光头阳线上行态势，股指有望继续向上突破，今天股指

又留下个跳空缺口，再有前期的2635点缺口，以及启动前的跳

空缺口，已经是第三个缺口，2600点以上的缺口后市一般要补

的，大盘估计是持续到顶后，再来回补这些缺口，操作上是越

接近3300点越减仓，我的观点是3000点以上保留较少仓位，可

以降低到20%，另留少量资金短线参与热点，从今天这种走势看

.，明天大盘有望上试3100点。

由于市场已经演化为传统基金重仓股行情，操作中应注意把握抓

住基金重仓股，还有就是上海本地股重大重组会推动股价，题

材股只是部分走强，许多题材股已经不涨等待大盘一起

回调。

既担心大盘就此拐头，又怕踏空，盘面表现为个股震幅降低，成交萎

缩，指标股则不遗余力的护盘，市场一旦出现跳水的苗头，都有指标

股挺身而出，深市表现最为明显，万科时时挺身而出护盘，沪市的银

行板块是本周当仁不让的护盘功臣。

本周初的市场走势还较为令人担忧的，因为指标股的持续支撑下股指

走的是好看，但是个股出现阴跌走势，后半周市场情况有改观，周五

股指虽然震荡，个股活跃度反而增强，地产板块明显强势，涨停股票

开始增多，对于下周IPO开闸情况下，股指已经逼近3000点情况下，大

盘走势开始微妙，

目前股指形态看，整体仍然保持重心上移走势，沪综指虽然出现两个

阴十字星，但还是上涨，深成指也是不断创新高的过程，这种盘面特征

已使部分投资者警惕的态度松弛下来，这两天已经有不止一个股民对我

说，大盘好像跌不下去。目前市场这种现象估计与两个因素有关：1、超

级主力新股发行前的维稳政治任务。2、近期大量新基金发行提供充沛入

市资金。所以盘面表现看，都是基金重仓的主流个股走强。股指周线形态

表现为继续上行，SAR指标显示为买入信号。在市场表面上风平浪静的情

况下，我们应继续保持谨慎，仓位不要太重，因为在超级主力控盘指数

的情况下，调整也是突然出现的，因此操作中建议仓位不要太重，选择

少量资金追逐市场热点。

行，如中行周二一度涨停，深市则一直靠万科、鞍钢顶着，对于指

标股如此强势，我们在操作中还是需要警惕，因为权重股也不可能

天天涨，一旦这些权重股倒戈，则股指势必跳水，因为目前市场热

点已经在消散，题材股的人气难以抗衡指标股的回调。

盘面看，今天以太保为主力的保险股拉升一度带领大盘上行，盘中的

钢铁股也对股指起着推波助澜的作用，深市则完全依靠万科支撑大盘

，万科若出现调整，则深成指压力较大，目前深市还有鞍钢能够顶住

，个股情况看，涨停的个股大部分持续性不强，而尾盘股指的翻红，

还是靠指标股最后拉抬有关，今天的石化、中行等权重股尾市都有动

作，使股指勉强收红。

股指形态看，沪综指两阳之后收十字星，上行乏力渐显，后市或许进

行调整，也许在指标股拉抬下，股指继续上试是3000点，无论何种方

式，对于大多数股票来说，已无实质性意义，股指即使涨也是涨指数

行情，个股不一定会涨，股指跌，则大盘形态破坏，个股也难有作为，

作为股指到头的标志之一的封闭基金大涨开始出现，如今天的基金裕

泽尾盘涨9点多。在风险大于收益的情况下，建议继续降低仓位，只留

少部分资金参与市场热点。

另外，我们注意到今日媒体的消息：银监会专题调研信贷资金入市。从

历史经验看，每轮彻查银行信贷资金最终都会引起股市暴跌，短期可能

影响有限，但这个负面影响有滞后性，一般在消息透露的半个月后爆发，

下周IPO重起，对资金分流作用难免，对于目前逼近3000点位置，我们

必须谨慎，一般市场预期股指反弹在3300点附近，有就10%空间。我们

不要被股指天天上涨所蒙蔽，也许这是主力用吃奶的力气最后拉升，这

轮反弹仅仅是中级反弹行情，绝不是牛市来临，若你认同是中级反弹行

情，则自1664点以来的反弹行情进入尾升应无异议，所以继续建议控制

资金，只留少量资金追逐热点。

五阳，周线形态为大阳，这是股指形态，但从板块分析，我

们可以发现，许多股票，特别是前期涨幅大的题材股都已出现

阴跌走势，这主要是指标股拉升的结果，我们看到带指数的建

设银行周一、周五都出现大幅上涨，周五前期涨幅不大的铁路、

高速公路板块开始补涨，所有板块几乎都轮涨一遍，后市还有

什么板块可以带领大盘上涨呢？除了中石油、中石化继续上涨

，或者新能源、煤炭、有色等突然发飙，但估计持续性都不强。

上周我们分析大盘时认为股指或者下行，回补缺口后再作一波

冲击3000点，或者持续上行直至做顶再来回补缺口，从本周运行

情况看，股指选择后一种形式。目前沪综指持续阳线上行，周五

已运行到2880点，3000点近在咫尺，股指距离我们预计的中级反

弹目标3000—3300点愈来愈近了，是否可以看高一线呢，或者反

弹到3500、4000点，我认为既然已经认可反弹目标不轻易修正，

还是认为股指中级反弹目标是3000—3300点，这样才能使你的操

作立于不败之地，同时也克制自己的贪婪和恐惧，我还是建议股

指每上一台阶相应降低仓位，到3000点以上只保持20%仓位。

从周线形态看，沪综指周线SAR指标继续表现为买入信号，预示下

周还有上冲动能，日线形态继续表现为持续阳线上行，不过，这种

日线形态为主力做盘痕迹明显，在股指反弹下半场，主要是指数与

指标股行情，相当多的个股无缘创新高，近期盘面已经显示这种特

点，因此操作中建议继续控制仓位，只选择少部分资金追逐热点。

银行涨了、铁路股涨了、酿酒食品也涨了，前期滞涨的

板块本周都出现较好表现，市场挖空心思的在寻找补涨

股。现在的市场情况让我想起小时候看过的一个画面：

拾麦穗的小女孩，在秋收之后，田野留下稍许没收干净

的粮食，一个小姑娘在认真的搜寻。目前市场与之何其

相似，投资者在细心寻找已经很少的个股机会。是的，市

场已经留下不多的机会，与其冒风险搜寻极少部分股票的

机会，不如把风险放在首位，别让自己成为困浅滩的鱼。

从本周情况看，上半周虽然股指持续上行，但只是指数行情，

与大多数个股无缘，股指走势也有背离味道，如周三创出新高

，但成交反而萎缩，深圳走势上超级主力操盘的痕迹明显，如

周三万科跌，则动用鞍钢拉指数，周五鞍钢停牌，则继续动用

万科护盘，在深市10000点附近主力不遗余力的护盘，估计是为

个股从容出货做准备，还有就是等待沪市补涨，等沪市补涨完毕

后一起跌，我的观点认为深市11000点是顶部，近期有个现象，

深成指接近11000点附近时就乏力，显示该点位阻力强。

本周的银行股、高速股涨完后，市场已经找不出能够持续走

强的品种，中石油、工行都基本达到我们预计的反弹目标位，

煤炭、有色涨这么多，即使基本面多好，还叫他涨到哪里？

题材股虽不时有表现，但在4元以下基本被消灭，6元以下个

股已不多的情况下，个股上涨动力难以持续，所有这些都说

明股指持续上行几无可能，何况目前A股是在外围市场持续走

好的情况下上行的，若外围波动必将影响A股，如港股暴跌等，

还有，IPO即将开闸，多空平衡即将被打破。

股指形态看，沪综指周五阴线表现出一定杀伤

力，这只是预演，真正的杀跌未开始，周线形

态看，沪综指周线出现阴十字星，上行动力减

弱，周线SAR指标还是买入信号，按照目前趋

势，SAR指标预计3、4周内发出卖出信号，若

周线指标卖出信号，则意味着中级调整开始，

也意味着自1664点以来的反弹结束。虽然我希

望看到年初预计的反弹目标3300点，但在融资

开闸，个股涨幅偏大的情况下，建议操作中保

持谨慎，就如前期建议：股指每上一台阶相应

降低仓位，3000点以上只保持20%以下仓位。

我们预测股指要么在2700点以上持续到顶，做

顶，要么顺势回调到位后，再起一波攻到3000

点以上，无论何种形态，预计大盘也就最后一

波行情，在反弹末尾阶段，不要太冲动把自己

困在高位。从时间上看，我认为做到6月底，

所以时间看大盘也差不多进入收尾阶段。操作

中建议逢高继续降低仓位，只留小仓位短线参

与市场热点。

沪综指在昨日长下影阳线之上运行，形态较为完美，这种走势

看似有结束短期盘区，再起一轮升势，深成指相对弱些，今天

虽然继续向上突破，但收十字星显示向上动能不足，深成指逼

近我们预测的中级反弹目标11000点，股指在此位置筑顶的可能

性较大，沪综指距离我们预计的反弹目标3000—3300点还有些距

离，现在2800多点，距离3000点也近了，从战略角度考虑，股指

每上一台阶，相应降低仓位操作是可行的，虽然股指继续上行，

但在上升途中逐步减仓，将使风险降低，同时也保持主动权。

从个股情况看，深成指主要靠万科和鞍钢两个指标股做盘，今天万

科调整，鞍钢则奋力护盘，沪市方面可动用的指标股较多，银行股

露疲态阶段，主力动用铁路、高速等前期滞涨板块拉动大盘，期间

穿插部分题材股的活跃，使股指维持稳定状态。从收盘情况看，沪

综指带下影线的阳线显示还有上探空间，技术指标SAR依然显示买

入信号。但大盘量价出现一些背离开，个股做多动能降低，显示市

场谨慎。

目前的市场是在外围稳定的情况下走好，若外围发生波动仍将影响

A股，操作中继续关注外围市场的状况，同时，接近周末，估计IPO

的方案也将出台，这些因素都对股指有较大影响，这轮中级反弹是

在扩容暂停情况下发起的，预计新股发行后大盘的多空平衡将被打

破，预示着大盘调整开始，预计新股发行也要在7月之后，短期内市

场还可以做一做，但需要考虑打提前量逐步降低仓位，可少量资金

参与短线操作，选取个股以补涨和低价为主要特征，市场仍在消灭低

价股过程，盘面看，近期4元多的股票明显强，深市今天涨停的多数是

7、8元的股票。

蓝筹、机构重仓股，但实质上看，我认为是新基金、前期反

应迟钝的基金急于建仓的结果，所以近期市场上传统的机构

基金重仓股普遍走强。这些主流板块个股走强的后果是：多

方筹码降低。市场所有板块都轮涨一遍后，大盘的头部也为

期不远。

在中石油、工行平台震荡阶段，我们可以看好大盘，但现在

工行、中石油都接近我们预计的反弹目标，而其他大盘股板块

已经有最后疯狂的感觉，如鞍钢股份、万科等连续拉升，与其

大盘稳健走势不相称，钢铁板块周四的集体暴动更令人匪夷所

思，在钢铁板块半年报预期不佳已成事实的情况下，还有莱钢、

八一钢铁等群起而攻之，周五的三只复牌股上市的走势更令人

瞠目，所有这些都说明市场的狂热，

若从各个板块情况看，题材股涨幅大，上行已没动力。煤炭价位

太高了，你还指望这些股票再涨多高？有色金属板块完全是机构

自救，地产板块的万科11元已经高估了，该股现在强势主要是做

为工具而已，钢铁板块就不用说了。综观各板块，除了高速公路

板块外，该涨的都涨了，不该涨的也涨了，再叫这些股票担任多

头大军，确实有些勉为其难。当然，中石油等指标股也许还有表

现，但也只是主力工具而已，这些股票若涨也是涨指数不涨个股

行情，既然大盘上行空间不大，且个股面临风险情况下，不如退

一步海口天空，降低仓位，留出现金。

时间上我认为大盘只做到上半年，空间上看，股指看到3000—3300

点，对于目前的将近2800点位置，3000点也就10%空间，没必要为

一点利润空间承受大风险。对于战略操作来说，应是边涨边撤了。就

大盘形态看，若股指不调整，继续震荡盘升，则大盘顶部很快就来了

，若股指就此调整，回到2600点附近，则大盘还有一轮反弹，反弹时

间可能会延续到7月附近，对于以上两种走势，后者更有利于投资者，

我们也希望这种走势出现，否则行情很快就没的玩了。下周操作中：

若大盘震荡上行，则继续减仓，股指每上一台阶相应降低仓位，若股

指下行，则也要等跌倒2660点以下才可考虑买，总之：大盘涨或跌都

不是买的时机，除非连续下跌才可做短线反弹。

本周以来的大盘已经演变成补涨股行情，前期涨幅小的银行、

石油等开始奋起直追，这种指标股上涨的后果是消耗多方力

量，同时也加速大盘赶顶，所以对于多数投资者来说是考虑

风险因素的时候，应控制仓位，在股指每上一台阶相应降低

仓位。虽然我们去年12月份的09展望行情中预测大盘中级反

弹到3300点，但对于现实情况看，股指即使反弹到3300点，

许多股票已经不会再涨，从2780点以上的股指上涨看，也是

涨指数不涨个股行情，所以操作中是考虑战略性撤退的时候

了，对于后市的一点点利润还是留着给别人赚去吧，在股市

中其实应该留点佛教精神：在1800点以下要有我不入地狱，

谁入地狱，买。在2800点以不要与别人抢，让别人赚去。也许

有人会列举宏观面走好，基金大举建仓等依据憧憬大盘走好，但

是我们要想到股指上涨要找理由，股指下跌也可以找到理由，何

况，年初时我们在博客中就给大家分析过这些要素的出现，所以，

一句话，战略性撤退，才能保持胜利果实。

今天的盘面看，钢铁、有色、电力、水泥充当多头大军，使股指

维持高位震荡，但对于如此多的主流板块集体拉抬，我们还是要

留份心眼，是否主力开始为撤退做准备，而且，健康的市场没必

要一天内启动如此多的板块，那只有一个解释，主力也开始边涨

边撤。从股指空间看，本轮反弹沪综指有望到3000—3300点，但

从反弹空间看，沪综指目前将近2800点位置，3000点也就10%空间

，许多股票不一定涨，而且我们要想到基金赎回潮、IPO等因素，

股指越上风险越大，深市按照我的目标是11000点附近，今天已经接

近这个点位。从指标股情况看，我前期认为中石油反弹目标是15元、

工商银行是5元附近，这些股票已经接近此位置，而其他题材股涨幅

在2、3倍，多的涨幅在4、5倍，纵使基本面大幅改观，试想想，这些

股票还有多大空间？

目前市场上，中石油、中石化、低价银行可能还有反弹动力，但这些

也是涨指数行情，与大多数股票无缘，所以操作中继续降低仓位，沪

市3000点以上建议只保留20%以下仓位。

来节后的走势-----高开高走，若按照今年以来节后规律

：一般节后都有两天的涨期，那么今天涨完之后，明天

还会涨。

今天的跳空缺口给大家感觉不舒服，因为缺口巨大，且

以往股指每有缺口都补，那么今天的缺口确实让人不安，

我认为今天的缺口倒无所谓，因为主力正在最后发力阶

段，短期内没有补缺口的意愿，而是一路高歌猛进，待

反弹目标实现后，再来补缺口，按照我先前的大盘预测，

认为股指是中级反弹，反弹目标在3000-3300点，深圳目

标是11000点，从今天的表现看，深成指已经缓下来等沪

综指追上，市场走势也如预测的：行情下半场，主要是指

数行情，个股难跑赢大盘，所以操作中我认为，股指每上

一台阶，则降低仓位，3000点以上保持20%仓位为宜。

从短期走势看，明天大盘还是以上涨为主，沪综指本周有

望收长阳，但大多数个股无缘长阳，指标股看，万科已经疲

态，沪市还有许多可以做多的大盘股，如中石化、中国人寿、

中国神华等，所以沪市预计近期强于深市，明日大盘仍有跳

空上行的可能性，周三股指有可能产生震动，题材股将出现

短暂活跃，但操作中，我们不应该被指数所蒙蔽，在指数走

好过程逐步减仓，我的观点认为6月的大盘是年内高点，下半

年机会微小，可以考虑逐步离场，预计6月以后市场机会只留

给小部分股票。