反弹后，周三则出现大阴，周四周五低位震荡，欲振乏力，从技术指标看

，SAR指标接近股指，大盘岌岌可危，下周指数只有奋力反弹，否则SAR

指标将发出卖出信号，也就意味着大盘将出现加速调整。

从这个角度看，下周大盘将面临变盘关口，不上则下。那么，下周如何走

？可从以下几个角度分析：1、权重股是关系到指数的重要力量，我们必须

分析权重股，中石油、中石化业绩较好，做空力量应该不会很足，但是盘

面走势较弱，此两股若下跌，则是被相关板块拖累，或者是期货的工具，所

以此两股暂时看作中性或者偏多。银行板块感觉做空动能仍然大，主要观测

浦发、招商、工行、兴业几个代表性股票的走势，特别是工行是否创新低将

对指数影响较大。万科的地位举足轻重，单就形态看，还有下行空间，特别

关注该股的走势。2、指数看，沪综指反弹无量，即使反弹估计空间也不大，

若SAR指标发出卖出信号，则一般意味着下跌空间打开，目前指数可上可下，

周初观测指数走势决定操作策略，另外，观测中小板指数，该指数继续上行，

下周面临阻力位，若能上，则空间打开，若下，则意味反弹终止。3、周线看

，本周周线如上周预测的，收阴，并逐步构成圆顶形态，若单纯指数考虑，

本周是酝酿圆顶，下周将加速下跌。4、外围市场看，美股、欧股、日股都出

现破位，势必对A股产生压力。

从以上多空角度分析看，大盘喜忧参半，因为指标股虽然不行，但是热点层出

不穷，而且相当多的中小板个股创出近期新高，很明显个股可以做，但是指

数看，则明显有下行破位忧虑，周线形态特别不乐观，下周就看权重股能否力

挽狂澜了。所以操作角度看，下周要谨防股指下跌引发的个股抛压，同时，也

可选择性的介入部分股票，如农业板块中的种业股、水产养殖、新能源等板块

，例举几个股票供参考：000713丰乐种业、002344海宁皮城。

之后，周二并未趁胜追击，而是高位小幅震荡，说明多方信心不足，周三

盘中一度拉升，似有向上突破意味，但最终以阴线报收，更使大盘走势扑

朔迷离，周四主力似乎铁心要发动突破行情，早盘拉升之后，午后动用中

石化等指标股强攻，大盘也因此摸到2700点，但是尾盘再度走软、有多头

陷阱嫌疑，这种依靠指标股的行情，也就是我上周说的拔苗助长方式一般

难以持久，那么，周五在外围市场普遍下跌的背景下，大盘低开低走久顺

理成章了，问题是，周五这么一跌，形态破坏，下周则还有新低看到。

分析下周指数的走势，需要考虑以下几点：1、农行、光大银行的走势将对

下周银行股产生较大影响，从而影响指数，农行会否破发？将对银行股产生

负面影响，若农行破发，一般来说会下拉银行股从而打压指数，光大银行能

否持续上攻预计将对银行股产生影响。2、外围股市的影响，欧美股市若做

顶，其持续负面影响将对A股产生压力。3、地产板块是不可忽视的力量，下

周仍将对指数产生重要影响，地产板块主要观察万科、招商地产、金地、保

利。从以上的几股力量看，下周这些都不乐观：1、农行有破发危险、光大裹

足不前迹象。2、万科在前期平台止涨，在目前政策调控背景下，向上突破的

可能性不大。3、大小非减持加剧、基金陆续赎回自购基金这些都说明机构不

看好。4、股指期货空单持续增加。

从股指形态看，周五阴线扭转短期上涨趋势，这种形态预示下周大盘有可能

下探到2607点，乐观点下周大盘可看作区间震荡（2550—2750），悲观点看，

大盘持续两个月的反弹结束，后市将震荡走低。周线形态看，本周周线收阳，

但是上影线太长，下周周线将很关键，若下周收阳，则反弹有望延续，若收

阴，则将如上周我们预测的，大盘将构筑顶部形态。这是从指数形态分析，个

股情况看，中小盘股机会还将出现，短期看新能源、深中小板股都可关注。

重要阻力位的背景下，主力不敢拉升股指到2680点之上主要是为困住获利盘

出逃，这也从侧面说明大盘本轮反弹的空间不大，从2319点开始的本轮反弹

似已到位。

从本周走势看，全周的走势都没亮色，周一在突破已水到渠成的条件下，股

指并没有能力突破，周二突破应是大概率的事情，但我们看到股指是以大阴报

收，周三、周四纯属弱势震荡，周五虽然走势强劲，但这是万科带动地产板块

从而带动大盘的功劳，而盘面看，银行股跳水动作频频，周五的市场人为拉动

迹象明显，主力动用万科可能是为股指期货多单服务，盘中可看到，只要万科

一动，期指立马上行，跟的很紧，这可能是多头持仓被困下的迫不得已的动作

，这种靠人为因素拉动指数有些拔苗助长的意味，这种动力短期行的通，时间

一长，主力将力不从心。

 日K线形态看，大盘本周重心下移，股指形态已形成圆顶走势，且成交萎缩，

反弹动力不足，预计后市以横盘震荡或者震荡回落为主，周线形态则可细细

玩味，若把指周线组合进行研究，我们会发现股指涨幅呈阳线实体递降趋势

，7月23日为止的一周收大阳，7.30为止的一周阳线减少，那么8月6日为止的

一周阳线应该至少与7.30日为止的一周持平，否则下周将收阴，事实验证看，

本周股指果然收阴，那么，下周如何走？我估计是：本周收阴，则本轮反弹

到位，下周周线低点应比这周低，也就是说下周股指呈现回落态势，无论下

周收阴收阳，其K线组合与下下周K线合成圆顶形态。也就是说近期大盘将走

下坡路。

这是从K线角度分析，当然，我们不否认人为因素改变大盘，就比如周五的

万科狂拉一样，大盘会因为权重股的走势而改变运行特征，这些规律以外的

突然因素我们不考虑在内。排除地产股之外，单从银行股、中石化、中石油

的表现看，以及目前的融资汹涌看，大盘震荡下行是主趋势，改变这种趋势的

因素是万科为首的地产板块是否继续强势，前期我们谈到地产绑架A股，所以

对于地产股的能量不可小视，所以下周可重点观测地产板块的动向。

从周线SAR指标分析，该指标周线为买入信号，也就如我们上周说的股指即

使调整，估计也是和缓的，因为该指标的买入信号有一定的积极意义，表明

大盘的回调是进一退二，相对温和，所以个股还是可操作的，不过，从个股

情况看，个股的日K线SAR指标卖出信号已从前期的大盘股蔓延到本周的80%

个股中，说明个股调整概率增大，所以下周操作中建议控制一定仓位，控制

追涨冲动.

阻力区，但最终仍遇阻回落，显示上档压力区阻力重重，周五股指盘中

突然发力上行，股指日K线表现为带长下影线的光头阳线，这种K线形态

一般意味着下一交易日还有上行空间，但预计上行之路仍然坎坷。

从全周的走势看，周一阳线之后周二并未顺势上攻，而是在2681点之后知

难而退，周三探底反弹之后周四再度调整，股指形态出现小顶部，若非周

五的的绝地反弹，则大盘已经彻底的出现顶部，周五的走势值得仔细研究

，一是盘中股指逐波走低时，中石油突然发力，显示有护盘动作，二是股

指加速下跌时，新能源等板块异军突起带动大盘上行，要知道，周五的银

行、地产板块放量下行，一般情况下大盘只有越走越低，因为这两个板块

权重太大了，但是我们看到，今天大盘竟能逆势上行，那么结论是主力护

盘动作，在主力人为护盘的影响下，下周大盘走势将不好判断。

要判断大盘的走势首先从权重股着眼，银行、地产板块从技术形态看，已

经出现顶部形态，且这些股票下跌有量，一般来说，这样形态短期不能够

止跌，后市还有下跌空间，这意味着股指也还有下行的可能性，其次看石

化板块，中石油周五虽有护盘动作，但上行空间目前看不明显，中石化则

明显是顶部形态，三、让我们担忧的是这些权重股大部分的技术指标SAR

指标都出现卖出信号，也就说明权重股调整趋势明显。从权重股角度分析，

大盘反弹空间有限，后市仍有震荡筑顶的可能性。

不过矛盾的是周线形态看，大盘周线SAR指标已经出现买入信号，这种信

号意味着大盘至少能够维持稳定一段时间，周五的股指形态也意味着大盘

还有上冲动作。因此，综合以上的分析，下周股指可能冲高幅度有限，但

是个股将活跃，操作上可重个股轻大盘，个股方面，大盘股机会不大，建

议不碰，可关注中小板股、农业、消费类股票，新能源也是可持续关注的

板块。

小回档，但周三迅速以大阳向上跨越，周五股指早盘震荡下行，但午后

仍能震荡收十字星看，短期大盘仍然强势，做多动能仍然充足。

从短期走势分析，大盘自触底2319点以来，震荡走高，量能逐步放大，且

以小阳形态突破2520-2570前期密集区，这种小阳突破形式说明主力成竹在

胸，预示突破后还有上行空间。周线形态看，股指本周再收阳线，并且周

线股指也表现出筑底上行的态势，而且周线技术指标SAR指标下周也将出

现买入信号，以上这些特征显露大盘短期还有上行空间。但从大的形态分

析，我们前期既然认为3000—3300点已经形成3重顶的背景下，那么近期虽

然股指走好，我们也还是认为大盘是超跌反弹，并未见到大盘反转的特征，

既然认为是反弹，则在股指反弹到一定阶段后就可逐步减仓，若从这个角度

考虑，可在2680点以上分级减仓。

从技术形态，本轮大盘的反弹目标预计在2680—2750附近，极强势的话，大盘

有可能到2800附近，因此，在股指已经2600点以上情况下，操作中不建议追高

，而是逢高降低仓位，因为，目前市场情况看，新股发行密集，必将对市场产

生破坏性作用，银行、地产等权重股走势较强，但也仅是技术性反弹，在技术

性反弹市场中，大盘在反弹10%以后，将面临抛盘压力。

700亿以上的交易量，我们前期有提到，大盘要有行情，成交量必须放

大。2、深市周线技术指标SAR指标切入股指收盘价下方，下周将出现

买入信号，一般来说，周线SAR指标变红或者说出现买入信号都意味着

指数短期还有上行空间，深市由于受指标股影响大，该指标不具代表性

，若沪市出现这种现象，则完全可确认大盘进入反弹周期。3、股指日

线形态看，突破2520-2550点密集区是以顽强震荡上行形态突破，多方并

非用放量长阳形式上攻，这样积蓄能量，也意味着做多能量还没释放完毕

，短期应还有上行空间。4、农行意外走强，与H股遥相呼应，短期对银行

板块起着推动作用，后市农行的表现对大盘仍然影响重大。

具体的盘面看，股指周一大阳之后，连续收阳，虽然阳线越收越小，但毕竟

逐步跨越2500-2550强阻力区，表明大盘已经有强势特征，从个股情况看，全

周个股涨幅均匀，每天都出现一定数目股票涨停，无论指数是大涨还是小涨。

这种现象说明主力有一定操盘动作：先拉动指数，待指数脱离密集区后，再

进行个股炒作，从这个角度考虑，则下周我们不必太介意指数的涨跌，而是

精选个股，关注个股机会。

从短期角度看，大盘近期应是震荡反弹为主，从中长线角度分析，大盘3000

点附近形成的三重顶可以说是泰山压顶，没那么容易过，且新股发行变本加

厉，这种扩容日积月累最终会压垮大盘，所以近期的反弹看作大盘的级别反

弹，并非反转，操作上建议近期可入市，进行为期几周的短线操作，个股选

择方面可关注;新能源、新材料、超跌股、重组股。下周关注超跌股，

如000677山东海龙等低价超跌个股。

市前，主力护盘明显，如银行板块等，但是农行上市后似乎护盘结束，

周四股指午后出现大幅下跌，但是周五午后的大盘表现看似主力还在护

盘，主力主要启动万科为首的地产板块护盘，从目前市场看，地产股是

最大人气板块，只要地产一动，则大盘将被带动，所以主力启动万科有

一定意义。

撇开个股看大 盘，则还是不能令人乐观，从一周走势看，股指再度出现

短期顶部，特别是周四，大盘面临突破时选择向下，那么，这种形态下，

大盘一般是还有回调要求的，沪综指的回调目标应可看到2350点附近，虽

然周五股指尾市走强，收出带下影线的小阳线，但整体形态仍然未走好，

股指近期处于低点下移趋势，从周线形态看，股指周线依然是阴阳相间，

这就如我们上周谈到的：股指未改变周线一阴一阳的状态下之前，仍然不

能确定止跌，当然，本周股指低点上移，是好事，也为下周大盘止跌提供

基础。

本周市场做多动力主要有两个：1、个股业绩预增较多，推动反弹动力。

2、CPI\PPI指标较好，降低加息预期，使市场心理压力降低。目前市场最

大的压力是人气不足，指标股疲弱，如中石油、中石化等，还有，就是成

交量偏小，显示市场参与者不多，因此，预计大盘短期难有作为，而大盘

要走强，必须依靠放量大阳才能一扫疲态，从目前个股及其盘面看，大盘

不具备这种条件，那么，后市的走向很有可能是弱势震荡，在2250-2550区

间徘徊。建议可用少量资金进行短线的操作，题材股、中低价应有短线机

会，如区域概念、新兴产业等。

量，周五相对好些，成交量放大。本周有几个看点：1、个股反弹持续

性增加，如上海本地股的金山开发、双钱股份等连续反弹，带动相关

板块上涨，市场上的游资触类旁通，挑起个股反弹行情，个股可操作

性增加。2、预增股大面积反弹，这是好现象，说明有些个股反弹动

力较足。3、超跌股出现报复性反弹，如周五的钢铁板块集体反弹。以

上这些现象说明大盘持续大跌后，开始有部分资金入场自救。

从股指形态看，周五虽然放量收阳， 但下周要突破2520点前期小平台还

是有些难度的，主要因为周五的大涨主力做盘的痕迹很明显，早盘11点

前沪市还不到200亿交易量，瞬间在大盘股拉动下，成交量才放大，主力

启动了多个板块，如钢铁、煤炭、银行、地产等，多方能量消耗过大，

从主打品种钢铁板块看，主要是超跌反弹，其基本面不乐观，这也决定

周五大盘的大涨持续性不强，而且，综前四个交易日，成交量低迷，说

明周五的反弹有些“特殊”，主力做盘因素居多，可持续性不强，那么

，虽然2500--2520阻力位近在眼前，大盘未必能够突破。

周线形态看，本周收中阳，但就整体形态看，大盘周线仍未摆脱周线阴阳

相间的走势，所以下周较为关键，只有下周收阳才有望改变弱势局面。但

在大盘已体现在3000点附近三重顶特征下，大盘即使反弹，空间也不大，

所以从这个角度分析，操作中仍以控制仓位为主，配备一定现金比例，同

时，可用少量资金参与部分超跌股的反弹。

大盘或许在前期低点处暂时稳住。虽然不看好，我也认为大盘在本周

震荡，不至于出现大幅破位的情况，但盘面上，我们看到：周一虽然

指标股竭力护盘，但是这些指标股已经到孤掌难鸣的地步，鲜有跟风

盘附和，周二早盘指标股护盘一段后，午盘开始放弃护盘，股指倾泻

而下，这些现象显示目前市场非有大的政策面改观或者强力资金入市

，否则大盘难以止跌。

本周的几个现象值得我们思考：1、主力护盘能否扭转大盘下跌格局？

从上周开始主力就不遗余力的护盘，但是效果甚微，显示大盘未跌到

位，所以单凭指标股护盘已无作用，而指标股的补跌杀伤力更大。2、

天津港等基本面无变化的股票已经创出几年来的历史新低，是否该股

仅先行一步而已其他股票都将步其后尘？3、医药、中小盘股开始补跌

，是否所有股票都要象地产股一样拦腰一半？4、周五地产股担当护盘

角色才使股指反跌为涨，是否大盘最终取决于地产板块，所以我们再

也不能看到地产股因政策下跌而有痛打落水狗的畅快。

从本周的盘面情况看，市场堪忧，主要因为农行发行期间的主力明显护

盘都未能止住跌势，那么农行发行之后的市场更迷茫，而个股强势已成

昨日黄花，如周四强力涨停的吉林高速、龙江交通周五低开收低，再比

如中珠控股上涨之后竟然是连续狂跌，显示主力无心恋战，跑货为主。

再看大盘周二大跌百点，周三、周四竟能持续下跌，这在以往是不可思

议的，也说明目前大盘已经处于崩溃阶段，从周线形态看，大盘本周下

破2500点前期盘区，形态上已经正式破位，一般来说破位后还有10%的

下跌空间，短期量度上也就是2250附近，而且大盘周线一阴一阳已经持

续较长时间，那么下周即使收阳，还未逃脱阴阳相间的出货特征，更何

况下周不一定收阳。

当然，这是技术形态看，我们还要考虑国家是否会有政策扶持，毕竟股

市跌太多了，股民承受不了，也许政策会护盘，从操作角度考虑，无论

下周市场如何走，还是要控制仓位，配备一部分现金以保证资产的安全

性。

本周市场总体表现为护盘行情，周一银行、地产等权重板块的突然拉

升出乎市场预料，再加上海南、福建区域板块的利好消息，指标股与

题材股携手成功，股指大涨72点，但接下来的四个交易日股指重回阴

跌局面，显示市场人心涣散。但在农行稳定上市的背景下，主力看来

有政治任务，周四在股指跌幅扩大情况下，保险、银行、中石油等板

块不遗余力的拉升，周五在股指再度逼近2530点附近时，指标股开始

护盘，其中最显目的是中国太保，这些现象说明在农行上市前，主力

似乎不愿意让大盘下破2500点。

主力护盘是明显，但是市场没有做多动力，比如周四，权重股拉升过程

中，并未出现以往的指数上涨个股活跃现象，最终大盘在没有热点刺激

的背景下，怏怏收跌，周五市场让人联想到“缩量阴跌”，沪市周四周

五均创出近期地量，且竟然连续两日未出现涨停的股票，这在近期也是

少见的，这也说明目前的市场单靠指标股拉升指数已有点力不从心的味

道，大盘最终将在交投清淡中逐渐失去吸引力。

从股指形态看，周三、周四的十字星已经吞噬了周一反弹的不少成果，

周五阴线已经逼近前期低点，这种技术形态一为不乐观，二为极度弱势，

市场已经进入反弹一日需要好几日休息的境地，这种状况若以往绝对是

要创新低的，但在农行上市的背景下，大盘可能逆市场规律而运行，也

就是说会出乎意料的反弹，就如本周一一样，但无论如何护盘，指数是

不会涨的哪儿去的，虽然很多人能够举出各种理由看好大盘，但我是依

照技术形态看盘，是以市场走势为导向的，所以我的观点与一些观点可

能有很大差距。综合以上分析，我认为下周大盘预计难有行情，操作上

建议观望为主，保留一定现金以保证资产安全性。

 声明:本人新浪博客http://blog.sina.com.cn/caiyoubin被人盗用，自2010年

6月4日起的所有文章非本人所写，其内容有误导性，谨防上当，特此声明   。

蔡猷斌 2010.6.18